Эффективность инвестиционных операций

Кто на свете всех богаче? Анализ роста благосостояния в мире. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом, требующих значительной доли заемных средств, реализуемых с одновременным использованием нескольких валют. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска. Для оценки инфляции обычно применяют следующие основные показатели. Индекс оптовых цен, или темп инфляции года , равный измеряемому в процентах отношению разности между дефляторами данного и предшествующего периодов к дефлятору предшествующего периода. Индекс изменения цен ресурса, рассчитываемый как отношение цены ресурса в момент времени к его цене в базовый момент времени 0. Темп инфляции по ресурсу. Влияние инфляции на показатели финансовой эффективности проекта обычно рассматривается в двух аспектах: Для учета инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов могут использоваться следующие способы.

Ваш -адрес н.

Оценка эффективности инвестиционного проекта Одним из главных направлений структурной перестройки экономики является стимулирование инвестиций в высокоэффективные, конкурентоспособные производства и инновации. Инновационный бизнес может вестись как многопродуктовым диверсифицированным предприятием, так и однопродуктовыми специализированными предприятиями. При этом наблюдается закономерность: Причины отмеченной закономерности видны из отражаемых ниже характерных случаев создания подобных предприятий.

Создание нового специализированного предприятия под инвестиционный проект освоения продуктовой инновации характерно в следующих случаях: Специфической разновидностью инновационного бизнеса является создание такого предприятия, которое организуется для изготовления и продаж не промышленного, а научно — технического продукта научно — технической продукции.

доходность такой операции должна покрывать временный отказ от . Динамические методы оценки эффективности инвестиций.

Измерить эффективность инвестиционной операции можно например, при помощи такой характеристики, как доход т. Эта характеристика не очень удобна, поскольку, например, следующие две операции: Поэтому вводят относительную характеристику эффективности операции — доходность Доходность является вполне адекватной характеристикой арбитражных операций, но в качестве характеристики эффективности спекулятивных операций она не очень удобна, поскольку, например, такие две операции: Поэтому вводят доходность в процентах годовых где все сроки измерены в годах ; если операция продолжалась менее года, то доходность в процентах годовых вычисляют обычно как доходность, умноженную на и деленную на срок проведения операции в днях.

Эта величина является наиболее употребительной характеристикой эффективности спекулятивных операций, в частности, регулирующие органы требуют от инвестора рассчитывать именно ее, однако и она не лишена недостатков. Она никак не учитывает инфляцию, которой можно пренебречь в случае краткосрочных операций, но в случае длительных операций, например длительных инвестиционных проектов, инфляция может оказаться весьма существенной.

Кроме того, согласно законодательству многих стран, некоторые инвестиционные операции облагаются налогом по стандартной ставке, некоторые — по увеличенной, некоторые — по уменьшенной ставке, а какие-то не облагаются налогом вовсе. При расчете доходности в процентах годовых срок операции в знаменателе может исчисляться в календарных днях, и тогда в числителе должно стоять число , или в рабочих днях — тогда в числителе должно стоять число число рабочих дней в году.

В этом есть определенный смысл — зачем учитывать дни, когда рынок не работает, и цены финансовых инструментов не изменяются? При анализе эффективности инвестиционных проектов все издержки и денежные поступления приводятся к одному и тому же моменту времени как правило, начальному и суммируются, в результате получается современная ценность 5. Если разделить современную ценность инвестиционного проекта на абсолютную величину современной ценности суммарных инвестиций то получим эффективную доходность инвестиционного проекта: Часто бывает удобно при оценке эффективности инвестиционных проектов рассчитывать не только их чистую современную ценность, но и еще один показатель — внутреннюю норму доходности , которая определяется как решение уравнения или, согласно 5.

Интерпретировать как процентную ставку можно, конечно, только те из них, которые не меньше — 1.

В общем случае искомой величиной является значение РР, для которого выполняется: Этот вариант всегда применяется при анализе проектов, имеющих высокую степень риска. Существенным недостатком данного показателя, как критерия привлекательности проекта, является игнорирование им положительных величин денежного потока, выходящих за пределы рассчитанного срока.

Анализ источников финансирования инноваций и других инвестиционных проектов. 4. Анализ эффективности лизинговых операций. Вопрос 1. Анализ .

Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли. По объектам вложения инвестиции делятся на: С помощью инвестиций осуществляется воспроизводство основных средств производственного и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования.

От инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность. Задача анализа инвестиционной деятельности состоит в оценке динамики, степени выполнения плана и изыскания резервов увеличения объемов инвестиций и повышения их эффективности. Анализ начинается с изучения общих показателей — объема валовых инвестиций и объема чистых инвестиций.

Валовые инвестиции — это объем всех инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде. Если сумма инвестиций является положительной величиной и имеет значительный удельный вес в общей сумме валовых инвестиций, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия.

Понятие оценки эффективности инвестиционных проектов и формула расчета

С гуиенчатыи анализ риска Выделяются следующие виды рисков и неопределенности: Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности проекта используется информация об условиях его реализации. При этом могут применяться следующие подходы: Анализ инвестиционных проектов, осуществляемых при государственном финансировании, имеет ряд особенностей.

При оценке эффективности инвестиций в акции российских предприятий инвестор может сравнивать результаты своих инвестиционных операций.

Поэтому действующий метод соизмерения разновременных затрат и результатов инвестиционных проектов, в основу которого положен аппарат дисконтирования, реализующий теорию обесценивания денег во времени, не корректен. Актуально создание альтернативной концепции, которая будет основываться на моделировании реального движения денежных потоков инвестиционного проекта во времени, учитывая изменения их величины под его влиянием. При оценке эффективности инвестиций возможно использование двух методов учёта фактора времени: При принятии оптимальных финансовых решений используют оба метода; при оценке эффективности проекта доминирует метод дисконтирования.

Именно он используется как рабочий инструмент в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов во всех странах, в научных трудах и учебниках ведущих специалистов по данной проблеме 2 ,3. Понимание сути наших сомнений в отношении действующей концепции учёта фактора времени станет более полным и ясным при рассмотрении обоих методов дисконтирования и операции наращивания , построенных по единой методологии.

Кроме того, вскрытые противоречия позволяют наметить путь рационального решения проблемы. Таблица 1 Данные расчёта ЧДД инвестиционного проекта приведением его результатов и затрат к текущей и будущей стоимости Фаза инвестиций в данном примере охватывает два года, в каждом из которых расходуется по 50 у.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Сущность инвестиций банков и их оценка в принятии инвестиционных решений 1. Специфика банковских инвестиций 1. Эффективность как показатель в принятии инвестиционных решений Глава 2.

Статья: Оценка эффективности вложений в ценные бумаги (Беликова А.В.) Рассмотрим графическую иллюстрацию баланса финансовой операции инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций.

Оценка финансового положения предприятия основывается на данных его отчетных балансов за предыдущий период, а также иной отчетной технико-экономической документации. Ниже приводится краткий перечень разбитых на четыре группы обобщающих финансовых показателей, которые обычно используются для такой оценки. Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства: Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 1,6 - 2,0; - промежуточный коэффициент ликвидности - отношение текущих активов без стоимости товарно-материальных запасов к текущим пассивам.

Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 1,0 - 1,2; - коэффициент абсолютной строгой ликвидности , - отношение высоколиквидных активов денежных средств, ценных бумаг и счетов к получению к текущим пассивам. Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 0,8 - 1,0.

Показатели платежеспособности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои долгосрочные обязательства: Коэффициенты оборачиваемости применяются для оценки эффективности операционной деятельности и политики в области цен, сбыта и закупок: Иногда вместо этого показателя используют средний срок оборота дебиторской задолженности, рассчитываемый как отношение количества дней в отчетном периоде к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности; - средний срок оборота кредиторской задолженности - отношение краткосрочной кредиторской задолженности счета к оплате к расходам на закупку товаров и услуг, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

Показатели рентабельности применяются для оценки текущей прибыльности предприятия - участника ИП: При разных вариантах схемы финансирования например, при разных условиях кредитования балансовая прибыль на одном и том же шаге может оказаться разной, соответственно будут различаться и оба показателя рентабельности.

Учет инфляции в инвестиционных операциях

Предложить пример Другие результаты Для обеспечения лучшей оценки эффективности инвестиций Фонда было бы желательно, чтобы такие сравнения приводились в докладах на систематической основе. Эта информация необходима на местном и национальном уровнях для стимулирования, ориентации и оценки эффективности инвестиций в системы водоподготовки и водоснабжения. , , , - .

В ходе подготовки такой информации анализируются отдельные инвестиционные операции, исследуются уровень и динамика основных показателей.

Предмет ИА определяется причинно-следственными связями финансовых процессов, протекающих в результате инвестиционной деятельности компании, параметрами сопутствующей социально-экономической эффективности. Итоги проведенных исследований дают возможность правильно оценить направления и размеры вложений, обосновать планы бизнеса, изыскать резервы улучшения процессов.

Объектами ИА являются результаты действий соответствующего уровня. Модель стратегической инвестиционной позиции компании. План стратегических инвестиционных мероприятий. Структура и состав инвестиционного портфеля предприятия. Отдельные инвестиционные операции, например, в финансовом секторе. Структура вариантов системы ИА в компании зависит от отрасли деятельности, масштабов предприятия, уровня развития регулярного менеджмента.

Как правило, она выстраивается сверху вниз от стратегии и от текущего момента к будущему, в котором по факту реализации проектных задач реализуется ретроспективный анализ. Пример состава и взаимосвязей ИА показан ниже.

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Эти доходы направляются на погашение долга, имеющегося на момент получения доходов. Обозначим процентную ставку через . Если финансовые ресурсы на инвестиции получены взаймы, то - средняя доходность альтернативного вложения средств, которая может быть рассмотрена как упущенная выгода. Преобразуя данные формулы, можно записать:

Инвестиционные операции, т.е. операции, связанные с вложением факторы рассматриваются при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Оценка эффективности инвестиций в акции [ . Изменение уровня дивидендных выплат является первым тревожным симптомом предстоящего снижения рыночной стоимости конкретного вида акций. В какой бы убедительной форме не было бы преподнесено решение акционерной компании , это дает инвестору повод к детальной оценке предстоящей эффективности инвестиций в эти акции. В первом случае предприятие выступает в роли инвестора кредитора , а во втором является эмитентом дебитором.

Обе ситуации подробно рассматриваются в дисциплине Рынок ценных бумаг , а в рамках изучаемой темы остановимся на оценке эффективности использования этих инструментов при формировании инвестиционной политики предприятия. Оценим эффективность доходность инвестиций в акции. Инвестору целесообразно располагать информацией о том, насколько эффективными окажутся финансовые вложения в акции различных компаний.

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов предложен один из способов определения такой эффективности. Однако она не может быть рассчитана достаточно точно, поскольку отсутствует информация о курсе продажи акций в будущем и заранее не известен уровень дивидендов. В этой связи в Методических рекомендациях предлагается оценивать эффективность вложений в акции исходя из их рыночной стоимости за два прошедших периода. Использование этой методики предполагает следующий алгоритм действий.

Оценку эффективности менеджмента в отношении наращивания доходности, как правило, связывают с анализом чистой прибыли на акцию в течение нескольких предшествующих лет. Кроме того, полезно обращать внимание на данные по доходу на акционерный капитал , которые указывают на эффективность менеджмента в проекции поддержания и или повышения прибыльности в отношении акционерного капитала компании.

Очевидно, что снижение дохода на акционерный капитал обусловливается снижением эффективности менеджмента, и, как следствие, это может вызвать отток инвестиций, так как капиталы акционеров используются недостаточно эффективно.

Оценка эффективности инвестиционных процессов: анализ зарубежного опыта

Пример расчета индекса прибыльности проекта в Вычисление индекса прибыльности показано на рисунке ниже расчет эффективности инвестиций в качестве показателя - в ячейке Дисконтированный срок окупаемости англ. Он определяет период, когда окупятся первоначальные инвестиции. Формула расчета этого коэффициента подобна формуле оценки периода окупаемости инвестиций, но здесь применяется дисконтирование.

— инвестиционный капитал, первоначальные вложения инвестора; — денежный поток, формируемый объектом инвестиций; — ставка дисконтирования; —период оценки получаемого денежного потока.

Перевод контекст"оценку эффективности инвестиций" c русский на в целях уменьшения рисков непоследовательных операций и передачи знаний.

Как оценить уровень эффективности управления инвестициями М. В ходе подготовки такой информации анализируются отдельные инвестиционные операции, исследуются уровень и динамика основных показателей эффективности инвестиций. Кроме того, проводится фундаментальный анализ факторов, которые оказывают влияние на показатели инвестиционной деятельности компании. В данной статье на конкретном примере рассмотрим, каким образом можно оценить уровень эффективности управления инвестициями на основе разработанных ключевых показателей эффективности .

Прежде всего отметим, что оценка должна проводиться по утвержденному регламенту компании, устанавливающему порядок работы, последовательность выполнения отдельных действий и операций, то есть в соответствии с документами, регламентирующими процедуру работы. Это может быть положение о порядке контроля и формирования ключевых показателей эффективности, инструкция по расчету , порядок определения балльных оценок по показателям.

В процессе оценки эффективности управления инвестициями необходимо использовать несколько фактических и целевых показателей компании, которые будут адекватно отражать степень эффективности операционных и функциональных процессов в совокупности и соответствовать выбранной инвестиционной стратегии. Представим принципы выбора того или иного показателя с учетом приоритетности:

NPV, IRR, PI в Microsoft Excel, или Оценка инвестиционных проектов с помощью Excel.